บทความ » เงินดอลลาร์ ทองคำ และคริปโตในปี 2021

เงินดอลลาร์ ทองคำ และคริปโตในปี 2021

7 มกราคม 2021
579   0

เงินดอลลาร์ ทองคำ และคริปโตในปี 2021

เงินดอลลาร์ ทองคำ และคริปโตในปี 2021 ทุกต้นปี ผมมักถูกถามว่า ทองจะขึ้นไหม ดอลลาร์จะไปทางไหน หรือให้ทายราคาบิตคอยน์สิ้นปีถัดไป ซึ่งด้วยอาชีพผมมีหน้าที่ต้องวิเคราะห์และตอบให้ได้ ทั้งที่ผู้ถาม และผมเองก็รู้อยู่ แก่ใจว่าไม่มีใครรู้อนาคตจริงๆ 

แต่จะดีกว่า ถ้าแทนที่จะถามว่าอะไรจะ ไปทางไหน เรามาช่วยกันตั้งคำถามที่แท้จริง ว่าอะไรคือเหตุผลที่จะทำให้ทิศทาง ของ แต่ละสินทรัพย์เกิดขึ้นต่อเนื่องหรือหยุดลง ซึ่งผมมองว่า นั่นคือสิ่งที่นักลงทุนจะได้เรียนรู้ ผมจึง วิเคราะห์สิ่งที่ผมเชื่อว่า เป็นคำถามแท้จริง ของเงินดอลลาร์ ทองคำ และบิตคอยน์ มาให้ เราหาคำตอบร่วมกัน    

กลุ่มสินทรัพย์แรกคือสกุลเงินตราต่างประเทศ คำถามสำคัญที่สุดคือ ‘วัฏจักรเศรษฐกิจ’ รอบใหม่จะจบลงเมื่อไร 

แม้ปี 2020 ดัชนีดอลลาร์อ่อนค่าลงถึงกว่า 7% เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก และเงินเอเชียแข็งค่าขึ้น 2.5% แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าดอลลาร์จะต้องอ่อนค่าต่อแน่ๆ เพราะมองย้อนกลับแค่ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา จะพบว่า การอ่อนค่าของดอลลาร์

เกิดจาก สองเหตุผลหลักคือ การเมืองยุโรปที่ วุ่นวายน้อยลง และ ดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่ลดลง มากกว่าที่อื่น ซึ่งประเด็นเหล่านี้ยากที่จะเกิดซ้ำในปี 2021 ถ้าไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลง ดอลลาร์จึง ควรหยุดอ่อนค่า หรือควรแข็งค่ากลับด้วย ถ้านโยบายการเมือง ทำให้ตลาดทุนพักฐาน

อย่างไรก็ดี ผมเชื่อว่าเงินดอลลาร์จะ พบกับ ปัจจัยฉุดใหม่ที่ชื่อว่า ‘วัฏจักรเศรษฐกิจ’ เพราะช่วงหลังวิกฤติเศรษฐกิจมักเกิดวัฏจักรขาขึ้นรอบใหม่ ตามมา

และสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างดอลลาร์มักต้องเผชิญกับ แรงขาย จากข้อมูล ของ OECD มองย้อนกลับไป 30 ปี พบว่าวัฏจักรเศรษฐกิจขาขึ้นมักเกิดขึ้นติดต่อกันโดย เฉลี่ยราว 21 เดือน ส่วนรอบนี้ก็เพิ่งเริ่มต้นในเดือนพฤษภาคม 

ดังนั้นทิศทางของดอลลาร์จะไปทางไหน คำถามที่ แท้จริงจึงอยู่ที่ว่าไม่มีอะไรจะสามารถหยุดวัฏจักรเศรษฐกิจรอบใหม่ในปี 2021 นี้ได้เลยหรือเปล่า

ส่วนทิศทางของทองคำ ‘ทางเลือก’ คือสิ่งที่ต้องจับตามากที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัย

แม้ในปี 2020 ทองคำจะปรับตัวขึ้นได้ถึง 24% และทำจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 2063 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนสิงหาคม แต่การย่อตัวลงรอบล่าสุด ก็ทำให้นักเก็งกำไรหลายท่านหวั่นไหว และกลายมาเป็นเรื่องที่ต้องระวังต่อในปีนี้

เพราะการหวังให้ทองคำปรับตัวขึ้นต่อด้วย ปัจจัยหนุนเดียวกับปีก่อน ต้องเห็นธนาคารกลางลดดอกเบี้ยต่อขณะที่เศรษฐกิจฟื้นตัวขึ้น แล้ว ต้องเห็นรัฐบาลพิมพ์เงินแจกมหาศาลทั้งที่มียาต้านไวรัส และต้องเห็นนักเก็งกำไรทั่วโลก ไม่หนีไปจากทองทั้งที่ส่วนใหญ่มีความหวังว่าตลาดการเงินกำลังกลับเป็นขาขึ้น ซึ่งทั้งหมดดูจะเกิดขึ้นไม่ง่าย 

อย่างไรก็ดี ด้วยสภาพคล่องที่ยังสูง ดอกเบี้ยที่ยังต่ำ และดอลลาร์ที่คาดว่าจะอ่อนค่า ทำให้ปัจจัยฉุดราคาทองคำก็ไม่สูงเช่นกัน

ดังนั้นทิศทางของทองคำจะไปทางไหน คำถามที่แท้จริงคือ เหล่านักเก็งกำไร Work from Home จะขายทองคำไปใช้จ่ายเมื่อมี การเปิดการเดินทางหรือไม่ หรือจะมีสินทรัพย์ทางเลือกอื่นที่น่าสนใจบนระดับความเสี่ยง เดียวกันขึ้นมาเป็น ดาวเด่นแทนทองคำในปี 2021 นี้ไหมต่างหาก

สุดท้ายคือสกุลเงินคริปโต ที่คำถามสำคัญคือเรื่อง ‘การควบคุม’ จากภาครัฐ

ถ้าใช้บิตคอยน์เป็นตัวแทนของกระแสสกุลเงินคริปโต ปี 2020 คือหนึ่งในปีที่ดีที่สุดของสินทรัพย์กลุ่มนี้แน่นอน ไม่เพียง แค่เพราะ บิตคอยน์จะสร้างจุดสูงสุดต่อเนื่องไม่หยุด แต่การยอมรับจากกลุ่มนักลงทุนสถาบันและ Fintech ก็สูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

ในปี 2021 เราจะยิ่งได้เห็นกระแสการเกิดขึ้นของ Central Bank Digital Currencies (CBDC) ทั้งจากฝั่งยุโรปและจีนบนกระแสการลดการใช้เงินสด สกุลเงินคริปโตปัจจุบัน จึงน่าจะได้รับความสนใจจากนักเก็งกำไรเพิ่มขึ้นไปอีก

คำถามที่แท้จริงสำหรับผม จึงไม่ใช่ทิศทางของสกุลเงินคริปโตยังเป็นขาขึ้นหรือไม่ แต่อยู่ที่การควบคุมจะเกิดขึ้นไหม และจะเข้มงวดแค่ไหน ถ้าเหล่าผู้กำหนดนโยบายมี CBDC ของตัวเองแล้ว ยังจะต้องการให้มีสกุลเงินคริปโตที่ไร้การกำกับควบคุมหรือไม่ 

เพราะเหตุผลของ เหล่าสาวกบิตคอยน์ที่มั่นใจมากกว่าสกุลเงินคริปโตจะเข้ามาทดแทนระบบการเงินแบบเดิม ต้องอาศัยความเชื่อที่ ว่ารัฐบาลและธนาคารกลางซึ่งต้องถูกลดบทบาทไปมากที่สุดจากการเกิดขึ้นของสกุลเงินคริป

โตเหล่านี้จะ ไม่ขยับตัวเลย ยิ่งในปีที่ ทั่วโลกต้องพิมพ์เงินมา เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ และ ต้องการให้สังคมเชื่อใจ ในสกุลเงินของตนเองมากที่สุด ซึ่งย้อนแย้งกับตรรกะปกติที่สุด

ทั้งหมดนี้คือ ‘คำถามที่แท้จริง’ ของทิศทาง เงิน ทอง และคริปโตในปี 2021 ในมุมมองของผม

ถ้าให้ประเมิน ในตอนนี้ ผมเชื่อว่าวัฏจักรเศรษฐกิจรอบใหม่มีโอกาสเกิดต่อไปมากที่สุด แต่เมื่อเป็นมุมมองหลัก ของ ตลาดก็ไม่ ควรมองว่าเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าได้แรงเท่าปีก่อน ส่วนทางเลือกเก็งกำไร กับ สินค้าโภคภัณฑ์

ผมเชื่อว่าปี 2021 คงมีหลายสินแร่ หลากสินทรัพย์เข้ามาแย่งตลาดของ ทองคำบ้าง แต่ ทองคำน่าจะ รักษาสถานะภาพ เงินของโลก และยืนราคาได้อยู่ 

ส่วนในฝั่งบิตคอยน์ ต้อง บอกตามตรงว่าผมไม่คิดว่า จะเดาใจผู้กำหนดนโยบายถูก แม้จะเชื่อว่ามีโอกาสน้อยที่ทางการ จะเข้าควบคุมตลาดคริปโตเร็วๆ นี้ แต่ถ้าสถาบันการเงินเริ่มให้ความสนใจมาก เริ่มส่งผลกับ สังคมหมู่มาก ก็มีความเป็นไปได้ ที่การควบคุมจะเกิดขึ้นเร็วอย่างที่ตลาดไม่ทันตั้งตัว

ในโลกของการเก็งกำไรเรา มักได้ยินคำว่า ‘High Risk, High Returns’ ผมเชื่อว่าอธิบายการเก็งกำไร บนเงิน ทอง และคริปโตในปี 2021 ได้ดี และส่วนตัว ผมเชื่อว่าการเก็งกำไรไม่ใช่ เรื่องผิด เพียงแต่เราต้อง

หาให้เจอว่า Risk หรือสิ่งที่จะทำให้เราขาดทุนคืออะไร และขนาด กับโอกาสที่อาจเกิดขึ้น ของ ความเสี่ยงนั้นมี มากน้อยแค่ไหน ก่อนที่ จะถามหาทิศทางและ โอกาส ทำกำไรครับ

บทความอื่นๆ ถ้าเป็นสิว แบบอิมจูกยองในซีรีส์ True Beauty